(相关资料图)

公司4月12日发布2022年报和2023一季报。2022年公司实现收入76.2亿元,同比增长26.28％;归母净利润11.05亿元,同比下降17.19％,扣非净利润17.65亿元,同比增长44.47％。摊薄EPS0.20元,净资产收益率7.30％。

经营性现金流净额14.00亿元,同比下降31.13％。

1Q2023公司实现收入21.2亿元同比增长32.69％;归母净利润12.22亿元同比增长81.80％,扣非净利润10.80亿元,同比增长64.52％。摊薄EPS0.22元,净资产收益率7.69％。经营性现金流净额-3.11亿元。

公司公布2022年分红预案,每10股派发现金红利0.65元(含税)。

简评及投资建议。

2019年公司提出"以市场为主业,以数字为纽带,以平台为支撑,打造国际贸易综合服务商"战略,结合业务进展,我们判断公司2023年将开始步入转型收获期。(1)市场业务进入新一轮扩张周期:二区市场完成部分招商,收回商位使用费8.56亿,有望在2023年贡献收入利润;拟投资83亿建设全球数贸中心,有望在2026年开始贡献业绩;(2)新业务稳步推进,打造数据大平台:优化迭代Chinagoods平台,深入贸易服务链,形成数据闭环;获批跨境人民币资质,积极申请跨境外汇资质;公司与中远海运、普洛斯成立合资公司,缩短货代分销层级,提升物流效率。(3)加强激励、优化治理:2020年实施限制性股权激励,2021年报提出推进引入战投等,我们预计公司未来股权架构有进一步优化的空间。

1.2022年收入76.2亿元,同比增长26.28％,主因商品销售规模扩大。全年毛利率同比减少17.94pct至15.31％。1Q2023收入21.2亿元同比增长32.69％,毛利率同比减少3.55pct至31.03％。

分行业,2022年市场经营收入下降29.19％至16.97亿元,毛利率减少20.51pct至43.31％;商品销售收入增长90.85％至49.49亿元,毛利率增加0.03pct至0.28％;酒店服务收入增长41.43％至1.80亿元,毛利率增加19.40pct至14.45％;展览广告行业收入下降33.10％至7997.62万元,毛利率增加24.65pct至21.79％;其他服务行业收入增长20.30％至4.20亿元,主因本期环球义达因业务量增长致海运代理成本增加,毛利率减少6.86pct至47.26％。

商品销售收入49.49亿元,为公司主要收入增量。二区东市场已正式开业,结合义乌市场特点,实现产业数字化成果在线下市场的应用;综保区,义乌综保区上线"e综保"园区运营管理系统、完成场站作业辅助系统、海关数字化大屏展示系统等功能平台建设,全年进口大宗商品货值突破百亿元,实现跨境包裹出区数量超2510万个,引进跨境电商平台50个,贸易营收近50亿元;产业数字化进程加快。小商品数字自贸应用获2022年浙江省数字化改革"最佳应用",chinagoods平台注册采购商超332万人,链接外贸公司超2500家,全年实现GMV356.76亿,同比增长112％。

风险提示:市场拓展不及预期,资本开支压力,新业务发展不及预期,人才储备不足,外贸环境的不确定性。